Il Futuro della Finanza Comportamentale: intervista al Dr. Greg Davies
«Quando si arriva al futuro, il nostro compito non è di prevederlo, ma piuttosto di consentire che accada».
Antoine de Saint-Exupéry
In un’interessante puntata del podcast Standard Deviations, Greg Davies ha condiviso con Daniel Crosby la sua visione sul futuro della finanza comportamentale.
Strategie di investimento: il punto di vista del Prof. Derek Horstmeyer
«Nell'elaborare una strategia è importante riuscire a vedere le cose che sono ancora distanti come se fossero vicine ed avere una visione distaccata delle cose che, invece, sono più prossime».
Miyamoto Musashi
Investire è un'attività complessa e dalle molte sfaccettature che richiede una profonda comprensione delle varie asset class, delle strategie e delle dinamiche di mercato.
Nel 57° episodio del podcast “Bogleheads on Investing”, Rick Ferri ha intervistato Derek Horstmeyer, professore di finanza presso la George Mason University, affrontando diverse aree particolarmente importanti del mondo degli investimenti.
Tra i temi discussi figurano le obbligazioni High Yield, le azioni privilegiate, le obbligazioni municipali, le strategie di gestione del portafoglio, la tassazione, la sostenibilità, il direct indexing e l'influenza crescente dell'intelligenza artificiale nella gestione degli investimenti.
Ci concentreremo soprattutto sugli aspetti rilevanti anche per gli investitori dell’area euro.
Leggi tutto l'articolo: Approfondimenti strategici sugli investimenti con il Prof. Derek Horstmeyer
Capital Asset Pricing Model: intuizioni e riflessioni del Premio Nobel William Sharpe
«The closer you come to holding the entire market portfolio, the higher your expected return for the risk you take».
William Sharpe
"Bogleheads on Investing" è un podcast finanziario condotto da Rick Ferri, ispirato alla filosofia di investimento di John Bogle, fondatore di Vanguard.
Il podcast propone interviste con esperti del settore finanziario, concentrandosi su strategie di investimento a basso costo e orientate al lungo termine. È una risorsa preziosa per investitori di ogni livello che desiderano approfondire la loro conoscenza dei mercati finanziari e delle migliori strategie di investimento.
Nella 59° puntata del podcast, Rick Ferri ha intervistato William Sharpe, professore emerito di finanza alla Graduate School of Business della Stanford University e vincitore del Premio Nobel per l'economia nel 1990, insieme ad Harry Markowitz e Merton Miller.
Sharpe, noto per il suo contributo pionieristico alla teoria finanziaria moderna, ha condiviso alcune riflessioni che spaziano dalla teoria del portafoglio alle strategie di investimento contemporanee.
Leggi tutto l'articolo: William Sharpe: il CAPM e l'evoluzione della finanza moderna
John Bogle: il pioniere dei fondi indicizzati
«Wise investors won't try to outsmart the market».
John C. Bogle
Il mondo degli investimenti ha visto pochi innovatori capaci di lasciare un'impronta tanto profonda quanto John C. Bogle, detto "Jack", fondatore del Vanguard Group e pioniere dei fondi indicizzati.
La sua visione è stata, fin dai primi anni della sua carriera nel mondo della finanza, quella di democratizzare gli investimenti finanziari, rendendoli economici ed efficienti.
Leggi tutto l'articolo: John Bogle e la sua rivoluzione degli investimenti finanziari
Taglio di capelli e performance nel basket: la correlazione spuria
«The invalid assumption that correlation implies cause is probably among the two or three most serious and common errors of human reasoning».
Stephen Jay Gould
Jonathan Kuminga, un giocatore di basket congolese di 21 anni che gioca nell'NBA con i Golden State Warriors, ha recentemente attirato l'attenzione per una statistica insolita: i suoi punti e rimbalzi di media prima e dopo un taglio di capelli.
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L'illusione di riuscire a interpretare i grafici: l'hindsight bias
«Hindsight bias makes surprises vanish».
Daniel Kahneman
Guadagnare con il trading online, così come investire seguendo un trading system di tipo trend following, appare più semplice di quanto effettivamente sia.
Molti si avventurano nel mondo del trading o dell'investimento di breve termine attratti dalla prospettiva di guadagni facili tramite la compravendita di strumenti finanziari come azioni, obbligazioni, ETF, fondi attivi, futures e così via.
Ma come è possibile che così tante persone, molte delle quali istruite ed esperte, si lascino ingannare in questo modo?
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L'inutilità dei pattern, delle candele giapponesi, delle resistenze e dei supporti
«Markets can remain irrational longer than you can remain solvent».
John Maynard Keynes
Se, come spesso si afferma, prevedere le dinamiche del mercato finanziario è un'impresa impossibile, quale scopo hanno tutti gli strumenti a disposizione dei trader come, ad esempio, i numerosi pattern, le candele giapponesi, le resistenze e i supporti?
La mia opinione è che siano inutili.
Analisi delle critiche ai Lazy portfolios
«È facile da attaccare e distruggere un atto di creazione. È molto più difficile farne uno».
Chuck Palahniuk
Recentemente, mi sono imbattuto in un articolo sui Lazy portfolios in cui sono emerse diverse preoccupazioni riguardo a questa strategia di investimento.
D'altra parte, i Lazy portfolios stanno aumentando la loro popolarità e alcuni professionisti li considerano una minaccia anziché un'opportunità.
Riassumerò i punti chiave dell'articolo in discussione e condividerò le mie considerazioni personali, cercando di supportarle con argomenti pertinenti.
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Gestione attiva o passiva? Il dibattito continua
«In una discussione la cosa difficile non è difendere la propria opinione, quanto piuttosto conoscerla».
André Maurois
Il dibattito tra filosofia di investimento attiva e passiva esiste sin dagli anni '70, quando i primi fondi passivi fecero la loro comparsa.
Hansi Mehrotra, CFA, ha analizzato questa tematica e, in un articolo pubblicato sul blog del CFA Institute, mette in guardia gli investitori sul fatto che spesso vengono trascurati gli aspetti cruciali di questo dibattito.
Secondo l'autrice, questi aspetti non solo gettano luce sui principi fondamentali di questa disputa, ma la trasformano da una questione puramente teorica a una pratica e tangibile.
Prima di optare tra investimenti attivi e passivi, sia gli investitori professionisti che quelli meno esperti dovrebbero considerare tre domande di fondamentale importanza.
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I Cigni Neri e l'uso dei modelli previsionali
«Nessun numero di osservazioni di cigni bianchi autorizza l'inferenza che tutti i cigni siano bianchi, ma l'osservazione di un solo cigno nero è sufficiente per confutare tale conclusione».
John Stuart Mill
Secondo Nassim Nicholas Taleb, autore del libro Il Cigno nero, un evento Black Swan presenta le caratteristiche seguenti:
- Si tratta di un outlier, ossia un evento estremamente raro e al di fuori delle normali aspettative. Nulla, prima che accadesse, ci avrebbe fatto pensare alla possibilità del suo verificarsi.
- Ha un impatto estremo, in grado di causare conseguenze significative.
- Nonostante la sua natura eccezionale, la tendenza umana è quella di cercare spiegazioni logiche per la sua occorrenza dopo il fatto, cercando di renderlo comprensibile e prevedibile anche se, in realtà, prima che accadesse non lo era affatto.
In che modo l'identificazione di un Cigno Nero può essere utile?
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Gli investitori sono ancora i principali nemici di sé stessi
«Il peggior nemico che puoi incontrare, sarai sempre tu per te stesso».
Friedrich Nietzsche
Dal 1984, Dalbar Inc. – un'azienda indipendente di ricerca finanziaria – pubblica annualmente il suo rapporto intitolato Analisi Quantitativa del Comportamento degli Investitori (QAIB). Questo rapporto studia le performance degli investitori in fondi ed ha lo scopo di fornire spunti su come gli investitori possano migliorare la performance del proprio portafoglio gestendo i comportamenti che li portano ad agire in modo imprudente.
Anche quest'anno, così come negli anni passati, l'analisi di lungo termine pubblicata nel rapporto dimostra chiaramente che, nella maggior parte dei casi, gli individui sono i peggiori nemici di sé stessi in materia di investimento.
Perché?
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Il curioso approccio di Franklin J. Parker al Goal-Based Investing
«Non esiste vento favorevole per il marinaio che non sa dove andare».
Seneca
Franklin J. Parker, autore del libro Goals-Based Portfolio Theory pubblicato da Wiley nel 2022, ha recentemente spiegato nel sito del CFA Institute l'importanza di diventare tutti "Investitori basati sugli obiettivi".
Per convincere il lettore, Parker ha utilizzato la storia seguente: immaginiamo di trovarci in una situazione in cui dobbiamo restituire 10.000 dollari a un usuraio spietato entro domani mattina, ma finora siamo riusciti a raccogliere solo 7.000 dollari.
Cosa possiamo fare?
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Il prossimo crollo azionario
«There cannot be a crisis next week. My schedule is already full».
Henry Kissinger
Molti si aspettano un altro crollo del mercato azionario nel prossimo futuro.
Sarà di breve durata o è più probabile che si estenda fino alla fine del 2023? O del 2024?
Perché il mercato azionario spaventa gli investitori?
«Il coraggio non mi manca. È la paura che mi frega».
Totò
Ecco le principali ragioni per cui molti investitori nutrono diffidenza nei confronti del mercato azionario:
Leggi tutto l'articolo: Perché il mercato azionario spaventa gli investitori?
È vero che la miglior strategia di investimento è comprare un ETF sullo S&P 500 e aspettare 30 anni?
«Ma in attendere è gioia più compita».
Eugenio Montale
Quando si parla di investimenti di lungo periodo, una delle repliche più gettonate è che «nel lungo periodo siamo tutti morti».
Si tratta di una citazione del grande economista del '900 John Maynard Keynes: il contesto nel quale venne utilizzata, tuttavia, non ha niente a che vedere con gli investimenti finanziari. Keynes criticava, in realtà, l'economia classica che – si pensava fino ad allora – avrebbe sempre riportato il mercato in equilibrio nel lungo termine, senza il bisogno di alcuna ingerenza dello Stato nell'economia.
Quando vendere se si sta costruendo un PAC a rate costanti?
«Life was always a matter of waiting for the right moment to act».
Paulo Coelho
In finanza personale, si discute spesso su quando e come sia meglio investire; molto più raramente, viene analizzata la fase di disinvestimento.
Qual è il momento migliore per disinvestire?
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Si può diventare milionari con gli investimenti azionari partendo con un piccolo capitale?
«Se cinquanta milioni di persone dicono una stupidaggine, rimane una stupidaggine».
Anatole France
Il sogno di molti investitori è quello di diventare ricchi pur non avendo un capitale iniziale importante.
Diventare milionari a partire da un capitale di 10.000 euro – ad esempio – è possibile, ma si deve mettere in conto di avere tanto tempo a disposizione o un'enorme fortuna.
Se la prima opzione è già di per sé difficilissima da realizzare, la seconda è quasi impossibile.
Perché il tempo è una variabile così importante in un investimento finanziario?
Quando la borsa crolla e si scatena il panic selling, chi sono i compratori?
«In the 20th century, the United States endured two world wars and other traumatic and expensive military conflicts; the Depression; a dozen or so recessions and financial panics; oil shocks; a flu epidemic; and the resignation of a disgraced president. Yet the Dow rose from 66 to 11.497».
Warren Buffett
Quando la Borsa crolla, significa che i venditori sono tanti e i compratori molti di meno.
La legge della domanda e dell'offerta governa il prezzo di equilibrio di un bene: le azioni sono dei beni mobili e la bassa domanda rispetto all'alta offerta determina la discesa dei prezzi, a volte molto brusca.
Perché si verifica il panic selling?
Leggi tutto l'articolo: Quando la borsa crolla e si scatena il panic selling, chi sono i compratori?
Gestione attiva e passiva: perché i fondi attivi non convengono?
«L'industria dei fondi comuni è stata creata, in un certo senso, con la stregoneria».
John C. Bogle
Quando decidi di investire in un fondo – di qualsiasi tipo – hai di fatto due opzioni: scegliere tra la gestione attiva e quella passiva.
Se vai in banca, nel 99% dei casi ti proporranno un fondo attivo.
Che significa?
Leggi tutto l'articolo: Gestione attiva e passiva: perché i fondi attivi non convengono?
Le filosofie di investimento: cosa sono e perché ti servono
«Una vita senza ricerca non è degna per l’uomo di essere vissuta».
Socrate
Vuoi davvero essere un investitore che ottiene il rendimento medio dai mercati?
No di certo. Sogni – come tutti – di battere il mercato. La cosa ti attira, soprattutto perché alcuni ce l’hanno fatta.
Quindi ti informi. Leggi le storie dei più grandi investitori. Cerchi il metodo che hanno usato per arricchirsi.
Come sceglievano le aziende su cui investire?
Leggi tutto l'articolo: Le filosofie di investimento: cosa sono e perché ti servono
Howard Marks e l'importanza della pazienza, dell'educazione finanziaria e dell'umiltà
«Un guerriero della luce non ha mai fretta. Il tempo lavora a suo favore: egli impara a dominare l’impazienza, ed evita gesti avventati».
Paulo Coelho
Howard Marks è un nome che alla maggior parte degli italiani dice poco. Niente a che vedere con Warren Buffett, George Soros o Benjamin Graham.
Eppure, Howard Marks è un investitore americano di grande successo. È uno dei fondatori, nonché il presidente, di Oaktree Capital Management, una società di asset management specializzata in investimenti alternativi. Con un patrimonio personale di oltre 2 miliardi di dollari, è tra gli uomini più ricchi d'America (391° nella speciale classifica Forbes 400).
Perché parlare di un noto gestore di fondi in un blog come il nostro?
Perché secondo Howard Marks, tra le qualità fondamentali per essere un investitore di successo ci sono la pazienza, l'educazione finanziaria e l'umiltà.
Le cattive aziende possono essere dei buoni investimenti?
«Solo coloro che hanno il coraggio di affrontare i grandi insuccessi possono ottenere grandi successi».
Robert Kennedy
All’interno della filosofia del value investing, mi ha sempre colpito l’approccio contrarian. Come investitore, basi le tue strategie partendo da alcune convinzioni sul funzionamento dei mercati.
Un certo tipo di contrarian value investor inizia da un presupposto singolare. Crede che le azioni percepite come cattivi investimenti – perché sono di aziende che fanno investimenti sbagliati, sono a rischio default, o hanno un management scadente – tendono a essere punite troppo dai mercati.
Questo può causare un ribasso eccessivo del loro prezzo, portandole alla svalutazione. Ad esempio, può capitare quando il mercato reagisce troppo alle cattive notizie che le riguardano.
L’investitore contrarian individua così la possibilità di trovare degli ottimi affari nell’acquisto di azioni su cui il mercato ha aspettative eccessivamente al ribasso.
In questo articolo, vedremo:
- Una possibile strategia di contrarian value investing.
- I rischi connessi a questa strategia.
- Quali sono le determinanti del successo di questo approccio.
Leggi tutto l'articolo: Le cattive aziende possono essere dei buoni investimenti?
Il Sample Bias: errore o tentativo di manipolazione?
«I've not seen in my lifetime any politician who is a heroic figure. The manipulation that all politicians use on one level or another is so transparent».
Dean Koontz
Tra un anno o forse prima, gli italiani saranno chiamati alle urne per le prossime elezioni politiche.
Quali partiti vinceranno?
Se volessimo stimare l'esito della tornata elettorale con un sondaggio condotto su un piccolo campione di persone, dovremmo fare molta attenzione alla selezione dei suoi componenti.
Se il campione fosse composto dagli abitanti di una sola città italiana, da soli uomini o sole donne, da persone con un'età superiore o inferiore a un certo numero di anni o soltanto da persone laureate, avremmo una stima molto distorta dell'esito elettorale. In parole povere, le nostre previsioni sarebbero quasi certamente sbagliate.
Perché?
Leggi tutto l'articolo: Il Sample Bias: errore o tentativo di manipolazione?
Le heatmaps dei Lazy portfolios
«Una buona carta geografica vale più di un lungo discorso».
Anonimo
Una heatmap è una rappresentazione grafica di una matrice di dati attraverso i colori.
Una heatmap offre una panoramica dei dati analizzati e permette di riconoscere con una certa facilità determinati pattern, se presenti.
Qual è la sua utilità nei Lazy portfolios?
Un confronto tra fondi flessibili a gestione attiva e i Two Fund Lazy portfolios
«Il prezzo è quello che paghi. Il valore è quello che ottieni».
Warren Buffett
Ci siamo chiesti se i fondi flessibili a gestione attiva, detti anche Total Return o Absolute Return, riescano a far meglio del più semplice dei Lazy portfolios: il Two-fund (escludendo i 2 portafogli pigri composti da un solo ETF azionario o obbligazionario).
Che risultati abbiamo ottenuto?
Lazy portfolios: l'analisi rolling dei rendimenti e della volatilità
«Fate is a sempiternal and unchangeable series and chain of things, rolling and unraveling itself through eternal sequences of cause and effect, of which it is composed and compounded».
Crisippo di Soli
I backtest dei lazy portfolios che abbiamo effettuato hanno coperto 3 periodi: 1985-2020, 2000-2020 e 2010-2020.
Un investitore potrebbe chiedersi che cosa sarebbe accaduto se avesse investito utilizzando un certo lazy portfolio ottimizzato con uno dei modelli studiati per periodi inferiori o, perché no, di simile durata ma diversi da quelli da noi scelti: ad esempio, che rendimento sarebbe stato generato nei 10 anni che vanno dal 2005 al 2015 o dal 1996 al 2006, invece che dal 2010 al 2020?
Leggi tutto l'articolo: Lazy portfolios: l'analisi rolling dei rendimenti e della volatilità
La Russia ha invaso l'Ucraina: cosa fare con i propri investimenti finanziari?
«Nervi belli pecunia infinita».
Marco Tullio Cicerone
La Russia ha invaso l'Ucraina pochi giorni fa.
Non siamo esperti di geopolitica e lasciamo questo tipo di analisi a chi ne sa più di noi. Ci soffermiamo invece su un paio di domande che probabilmente si sono posti molti investitori: che impatto avrà questa invasione sul mio portafoglio? Scoppierà una nuova crisi finanziaria e, se sì, quanto durerà?
Lazy portfolios: il rischio di cambio
«Gambling: The sure way of getting nothing for something».
Wilson Mizner
I Lazy portfolios sono una modalità di investimento molto efficiente: riuniscono numerosi vantaggi come la semplicità, il basso costo e la diversificazione.
Ognuno di questi verrà approfondito nel vasto articolo dedicato ai portafogli pigri di cui abbiamo condiviso l'indice la settimana scorsa e che verrà pubblicato a breve.
Leggi tutto l'articolo: Lazy portfolios: il rischio di cambio
Lazy portfolios: ci siamo quasi
«Un uomo non è pigro se è assorto nei propri pensieri; esiste un lavoro visibile e uno invisibile».
Victor Hugo
Ci siamo quasi: stiamo per pubblicare un ampio articolo – composto da una ventina di capitoli – sui Lazy portfolios.
Iniziato più di due anni fa, è ormai in dirittura d'arrivo.
Perché così tanto tempo?
3 osservazioni sul possibile arrivo di una crisi finanziaria
«We futurists have a magic button. We follow every statement about a failed forecast with 'yet'».
Alvin Toffler
È possibile che sia in arrivo una nuova crisi finanziaria?
In tutta onestà, la risposta è "non lo so".
Quello di cui sono convinto, però, sono le tre cose seguenti.
Leggi tutto l'articolo: 3 osservazioni sul possibile arrivo di una crisi finanziaria
Concentrare l'investimento nel mercato azionario italiano non è una buona idea
«La situazione politica in Italia è grave ma non è seria».
Ennio Flaiano
Concentrare il proprio investimento nel mercato azionario italiano non ha senso per almeno tre motivi.
Leggi tutto: Concentrare l'investimento nel mercato azionario italiano non è una buona idea
6 lezioni sugli investimenti imparate a caro prezzo
«A step backward, after making a wrong turn, is a step in the right direction».
Kurt Vonnegut
Ho appreso queste sei lezioni sulla mia pelle, e la prima è stata particolarmente difficile da accettare.
E voi?
Leggi tutto l'articolo: 6 lezioni sugli investimenti imparate a caro prezzo
A cosa serve l'analisi tecnica nel trading e negli investimenti?
«Charts are great for predicting the past».
Peter Lynch
A cosa serve l'analisi tecnica nel trading e negli investimenti?
A niente.
Molti trader e alcuni investitori potrebbero sostenere il contrario: tra questi, una minoranza che riesce a guadagnare con il trading, sfruttando l'analisi tecnica (o, più probabilmente, qualcos'altro, come vedremo in seguito).
Perché l'analisi tecnica non dovrebbe essere utile?
Leggi tutto l'articolo: A cosa serve l'analisi tecnica nel trading e negli investimenti?
Imparare le basi dell'investimento senza una laurea in economia
«Imparare senza pensare è fatica sprecata. Pensare senza imparare è pericoloso».
Confucio
È possibile gestire gli investimenti finanziari per conto proprio, senza una laurea in economia?
Leggi tutto l'articolo: Imparare a investire senza una laurea in economia
Affrontare una crisi finanziaria: consigli e strategie
«It is awfully hard work doing nothing».
Oscar Wilde
La domanda non è banale e prima o poi se la pongono tutti gli investitori: che cosa si dovrebbe fare per limitare i danni causati da una crisi finanziaria?
Leggi tutto l'articolo: Come fronteggiare una crisi finanziaria?
5 cose che un investitore inesperto dovrebbe conoscere prima di affrontare il mercato azionario
«Most beginners are too anxious for results. Real progress takes place over a long period of time».
Mary Beth McKenzie
Negli investimenti finanziari, il mercato azionario è una delle opzioni disponibili, con i suoi pro e i suoi contro.
Quali sono le 5 cose che un investitore inesperto dovrebbe assolutamente conoscere prima di avvicinarsi al mercato azionario?
Leggi tutto l'articolo: 5 cose che un investitore inesperto dovrebbe conoscere
3 errori da evitare negli investimenti finanziari
«L’unico vero errore è quello da cui non impariamo nulla».
Henry Ford
Nel mondo degli investimenti finanziari, si osserva spesso una differenza tra i rendimenti del mercato e quelli ottenuti dagli investitori, con i primi che tendono a essere mediamente molto più alti dei secondi.
Questa differenza non è casuale, ma è il risultato di pratiche inefficienti ed errori comportamentali che influenzano negativamente le performance degli investimenti.
Gli investitori, infatti, prendono decisioni che – pur sembrando logiche e razionali – risultano molto dannose nel lungo termine.
Tra i vari errori commessi, i seguenti tre sono particolarmente rilevanti:
- Effettuare troppe operazioni.
- Inseguire i rendimenti passati.
- Scegliere sulla base delle emozioni: seguire il proprio umore, le proprie paure o le proprie intuizioni.
Leggi tutto l'articolo: 3 errori da evitare negli investimenti finanziari
Investimenti azionari: perché no?
«Le due parole più brevi e più antiche, sì e no, sono quelle che richiedono maggior riflessione».
Pitagora
I risultati dell'ultimo sondaggio intitolato "L'approccio alla finanza e agli investimenti delle famiglie italiane" sono stati pubblicati dalla Consob il 10 dicembre 2020 in un Report apposito. È stato intervistato un campione composto da 3.274 individui, rappresentativo dei decisori finanziari italiani (1.105 di questi erano stati intervistati anche nei due anni precedenti).
Lo scopo dell'indagine è stato quello di ottenere informazioni su come le famiglie italiane gestiscono le decisioni di investimento e quali siano i principali rischi a esse associati.
Perché investire è importante?
«In investing, what is comfortable is rarely profitable».
Robert D. Arnott
Che cosa vuol dire investire e, soprattutto, perché investire è importante?
Investire significa impiegare risorse nel presente per ottenere un beneficio futuro. Le risorse non sono solo denaro, ma anche tempo, lavoro, idee e oggetti. Investiamo perché ci aspettiamo di ricevere in futuro una maggiore quantità di denaro, soddisfazione o felicità.
Ad esempio, quando leggiamo un libro o un articolo di un blog, impieghiamo tempo (e a volte denaro) per aumentare le nostre conoscenze. Se si tratta di narrativa o poesia, l’esperienza della lettura può influenzare positivamente il nostro benessere.
Anche depositare denaro in un conto corrente bancario può essere considerato un investimento. Non sempre lo scopo è quello di aumentare la cifra depositata, ma anche di proteggerla da eventuali furti.
È possibile basarsi sul passato per stimare i rendimenti futuri?
«The future influences the present just as much as the past».
Friedrich Nietzsche
Prevedere con esattezza l'andamento dei mercati finanziari è un'impossibile: il futuro è sconosciuto.
Un'idea di ciò che possiamo aspettarci, però, la possiamo avere. Anzi, la dobbiamo avere.
Finanziariamente parlando, il passato non è detto che si ripeta in modo analogo. Tuttavia, sulla base delle informazioni raccolte in decine o centinaia di anni di osservazione dei mercati finanziari, non possiamo sostenere che essi si muovano in modo casuale.
Leggi tutto l'articolo: È possibile basarsi sul passato per stimare i rendimenti futuri?
Le convinzioni sbagliate dei consulenti finanziari
«The role of a trainer or consultant is to empower the customer, not to make himself indispensable».
Bertrand Meyer
La consulenza finanziaria non gode, purtroppo, di una buona reputazione.
Una delle critiche principali che le vengono indirizzate riguarda il conflitto di interessi tra i consulenti finanziari e i loro clienti.
In particolare, una buona parte dei consulenti viene accusata di consigliare ai propri clienti strumenti finanziari troppo costosi.
Al centro di queste critiche ci sono spesso i fondi a gestione attiva, contraddistinti da commissioni di gestione molto elevate, incassate anche dai consulenti stessi.
Alcuni studiosi si sono chiesti se sia effettivamente questo il motivo per cui ai clienti vengono proposti così tanti fondi a gestione attiva.
È possibile che la riscossione di una buona parte delle commissioni pagate dagli investitori non sia la ragione principale?
Leggi tutto: Le convinzioni sbagliate dei consulenti finanziari
L'importanza di essere perseveranti
«Persévérance, secret de tous les triomphes».
Victor Hugo
Perseverare non sempre è diabolico.
Quando abbiamo un obiettivo, di solito conosciamo il percorso necessario per raggiungerlo.
Quando il percorso è lungo, lo suddividiamo in una serie di azioni da compiere periodicamente: se vogliamo superare un esame universitario, pianificheremo lo studio di un certo numero di pagine alla settimana; se dobbiamo fare un lungo viaggio in auto, divideremo il tragitto in due o più tappe, in modo da non dover percorrere troppi chilometri in un giorno e arrivare a destinazione in sicurezza.
Per ottenere risultati significativi è essenziale eseguire le azioni necessarie, anche quando richiedono uno sforzo costante e ripetuto nel tempo.
È vero che in Italia c'è una scarsa cultura finanziaria?
«Un'onesta e fedele divulgazione è la base di ogni seria cultura, perché nessuno può conoscere di prima mano tutto ciò che sarebbe, anzi è necessario conoscere».
Claudio Magris
Risale a gennaio-febbraio 2020, subito prima dello scoppio della pandemia, la seconda indagine condotta dalla Banca d'Italia sull'Alfabetizzazione e le Competenze Finanziarie degli Italiani (IACOFI). La prima era stata condotta nel 2017.
L'obiettivo dello studio, realizzato mediante interviste effettuate a un campione di 2000 adulti di età compresa tra 18 e 79 anni, era quello di ricavare un indicatore complessivo a partire dai punteggi calcolati per tre sotto-dimensioni: le conoscenze, i comportamenti e le attitudini.
Il risultato? Purtroppo, non è stato molto incoraggiante.
Leggi tutto: È vero che in Italia c'è una scarsa cultura finanziaria?
Cosa sono gli ETC? Qual è la differenza tra ETC, ETF ed ETN?
«I know of only two men who really understand the value of gold: an obscure clerk in the basement vault of the Banque de France and one of the directors of the Bank of England. Unfortunately, they disagree».
Nathan Rothschild
ETF è l'acronimo di Exchange-Traded Fund. Gli ETF sono dei fondi veri e propri che replicano un indice sottostante.
La gestione di un ETF è passiva. In genere, gli ETF garantiscono una buona o eccellente diversificazione e – caratteristica molto importante – offrono una elevata tutela all'investitore, dato che costituiscono un patrimonio giuridicamente separato sia da quello della società di gestione che da quello dei singoli partecipanti al fondo.
Quali sono le differenze principali tra ETF, ETN ed ETC?
Leggi tutto l'articolo: Cosa sono gli ETC? Qual è la differenza tra ETC, ETF ed ETN?
È vero che il mercato azionario cresce lentamente e crolla velocemente?
«Wisely and slow. They stumble that run fast».
William Shakespeare
Si ritiene che i mercati azionari crescano lentamente ma, quando arriva una crisi finanziaria, il crollo sia molto più rapido.
Spesso, ma non sempre, è così. Vediamo perché.
Leggi tutto l'articolo: È vero che il mercato azionario cresce lentamente e crolla velocemente?
Cos'è il benchmark di un fondo e a cosa serve?
«The benchmark of quality I go for is pretty high».
Jimmy Page
Il benchmark è un indice di riferimento col quale vengono confrontate le performance di uno strumento finanziario.
I fondi a gestione attiva sono gli strumenti finanziari più spesso comparati con un benchmark: il loro obiettivo, infatti, è quello di battere il rendimento del suo indice di riferimento.
L'indice scelto come benchmark dovrebbe riflettere la strategia di investimento utilizzata dal gestore del fondo. Si tratta di una scelta molto importante, perché se viene effettuata in modo inappropriato porterà a valutazioni sulla gestione totalmente sbagliate.
Il gestore dovrebbe utilizzare – sovrappesandoli o sottopesandoli – soltanto strumenti finanziari coerenti col benchmark, in termini di categoria di appartenenza e rischiosità.
Perché nasce l'esigenza del benchmark?
Leggi tutto l'articolo: Cos'è il benchmark di un fondo e a cosa serve?
Come riuscire a gestire il panic selling?
«Panic is highly contagious, especially in situations when nothing is known and everything is in flux».
Stephen King
Riuscire a gestire il panic selling è impossibile.
Il perché ce lo spiega il vocabolario Treccani, che definisce il panico nel modo seguente (il grassetto è nostro):
Senso di forte ansia e paura che un individuo può provare di fronte a un pericolo inaspettato, e che determina uno stato di confusione ideomotoria, caratterizzata per lo più da comportamenti irrazionali: farsi prendere, lasciarsi vincere dal panico. In particolari situazioni, tale reazione può diffondersi rapidamente tra più individui di una folla, dando luogo a fenomeni di panico collettivo: la folla è fuggita in preda al p.; lo scoppio improvviso ha suscitato il p. del pubblico. Anche, psicosi collettiva provocata dal diffondersi di notizie allarmanti: il crollo delle azioni ha fatto nascere il p. nell’ambiente della borsa; le notizie sull’epidemia hanno diffuso il p. nella popolazione.
Non a caso, tra gli esempi di panico viene citato anche quello borsistico.
Come resistere, quindi, all'impulso irrazionale di vendere originato dal panico? Come contrastare l'irrefrenabile necessità di liquidare le proprie posizioni e fuggire dai mercati finanziari?
Leggi tutto l'articolo: Come riuscire a gestire il panic selling?
investire in ETF azionari, azioni, o in una startup?
«October. This is one of the peculiarly dangerous months to speculate in stocks. The others are July, January, September, April, November, May, March, June, December, August, and February».
Mark Twain
Chi detiene quote di un ETF azionario, delle azioni o partecipazioni in una startup è proprietario di una parte di una o più società.
Queste tre modalità di investimento sono molto diverse tra loro. Come spesso accade, non è possibile dire quale sia la forma migliore di partecipazione in termini assoluti: sono troppe le variabili che entrano in gioco.
Ciò che possiamo fare, però, è analizzare alcune delle variabili che possono influenzare la scelta di un investitore tra ETF, azioni di singole società o una startup.
Leggi tutto l'articolo: Investire in ETF, azioni, o in una startup?
Il Value Investing è davvero la migliore strategia di investimento?
«Don't be seduced into thinking that that which does not make a profit is without value».
Arthur Miller
Il Value Investing è una strategia di investimento sviluppatasi negli anni '20 e '30 del secolo scorso a partire dal lavoro di due professori della Columbia University: Benjamin Graham e David Dodd.
Il loro libro Security Analysis, uscito nel 1934 e continuamente aggiornato negli anni seguenti, gettò le basi a quella che sarebbe diventata una strategia di investimento seguita da generazioni di investitori, alcuni dei quali diventati delle vere e proprie leggende (il più noto è Warren Buffett, soprannominato "oracolo di Omaha").
Leggi tutto l'articolo: Il Value Investing è davvero la migliore strategia di investimento?
Qual è la differenza tra un investimento ad alto e a basso rischio?
«Only those who risk going too far can possibly find out how far one can go».
T. S. Eliot
Il rischio di mercato è l’incertezza associata al rendimento di un investimento. Se si potesse prevedere l’esito di un investimento, non ci sarebbe alcun rischio.
Questo rischio è solitamente causato dalle fluttuazioni dei tassi di interesse, dei prezzi delle azioni e delle materie prime.
Anche se non esiste un’assenza totale di rischio, ci sono investimenti considerati privi di rischio (risk-free). Tuttavia, il loro rendimento è in linea con il rischio: molto basso, a volte vicino allo zero.
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Diversificazione: la chiave per un buon investimento?
«The future is always coming up with surprises for us, and the best way to insulate yourself from these surprises is to diversify».
Robert Shiller
La diversificazione è una delle chiavi per realizzare un buon investimento. E' una regola che si dovrebbe sempre rispettare quando si investe.
Cosa vuol dire diversificare? Diversificare significa diminuire il rischio di una grossa perdita dovuta a una forte riduzione del prezzo dell'unico o dei pochi titoli su cui ho investito i miei soldi.
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Tutti i tipi di investimento sono rischiosi. Il livello di rischio può essere più o meno alto e i rendimenti possono variare al rialzo o al ribasso. Ogni investimento è soggetto al rischio di perdita.
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
