13.3.4 Warren Buffett Lazy portfolio

«Our favorite holding period is forever. We are just the opposite of those who hurry to sell and book profits when companies perform well but who tenaciously hang on to businesses that disappoint».

Warren Buffett

Il Warren Buffett Lazy portfolio è composto da 2 ETF.

Il 90% è costituito da azionario e il 10% da obbligazionario. Il Warren Buffett è un portafoglio pigro molto rischioso.

Nella versione in USD, il Warren Buffett è composto dai seguenti ETF:

• 90% VV: replica il mercato azionario statunitense Large Cap (è un ETF di Vanguard dal TER pari allo 0,04%).
• 10% SHY: replica il mercato obbligazionario statunitense governativo di breve termine (è un ETF di iShares dal TER dello 0,15%).

Nella versione in EUR, abbiamo utilizzato i seguenti ETF (descrizione e caratteristiche):

Asset allocation del Warren Buffett Lazy portfolios

Come si può intuire, questo portafoglio pigro è stato suggerito da Warren Buffett, uno dei più grandi investitori di tutti i tempi.

In realtà, non è un portafoglio che Warren Buffett ha utilizzato per creare la sua immensa ricchezza: si tratta invece della sua raccomandazione sulla gestione del suo patrimonio dopo la sua morte, pubblicata nella lettera agli azionisti della Berkshire Hathaway Inc. nel 2014:

My advice to the trustee could not be more simple: Put 10% of the cash in short-term government bonds and 90% in a very low-cost S&P 500 index fund. (I suggest Vanguard’s.) I believe the trust’s long-term results from this policy will be superior to those attained by most investors – whether pension funds, institutions or individuals – who employ high-fee managers.

In italiano suona più o meno così:

Il mio suggerimento a chi gestirà la società (“trustee”) non potrebbe essere più semplice: investire il 10% della liquidità in obbligazioni governative di breve termine e il 90% in un index fund a basso costo che replica lo S&P 500 (suggerisco che sia di Vanguard). Credo che il rendimento di lungo termine di questa strategia sarà superiore a quello di molti investitori – fondi pensione, istituzioni o individui – che utilizzano gestori dalle commissioni elevate.

L’asset allocation di questo Lazy portfolio, come riconosce lo stesso Buffett, non è adatta a tutti: alcuni investitori preferiranno una più bassa percentuale di azionario.

Gli ETF utilizzati nei backtest dei portafogli in EUR potrebbero essere sostituiti da quelli elencati nelle due tabelle seguenti (descrizione e caratteristiche degli ETF). Alcuni ETF che replicano lo stesso indice (o un indice simile) potrebbero essere stati esclusi.

Vediamo la correlazione lineare tra i rendimenti degli ETF che compongono il Warren Buffett Lazy portfolio, sia in USD che in EUR e per tutte e 3 le durate analizzate:

Gli ETF sono molto poco correlati: nel portafoglio in USD della durata più breve la correlazione lineare è addirittura negativa.

Il primo livello di diversificazione offerto dagli ETF che compongono il Warren Buffett Lazy portfolio è ottimo.

Equity lines, rendimenti e drawdown

Come per i Lazy portfolios precedenti, mostreremo:

• Le equity lines ottenute dalle nostre analisi nei periodi 1985-2020, 2000-2020 e 2010-2020.
• I grafici dei rendimenti giornalieri.
• I grafici dei drawdown.

Partiamo dal grafico che copre il periodo 1985-2020:

La parte superiore del grafico rappresenta l’equity line del Warren Buffett in USD, USD→EUR e EUR (medie degli 11 modelli di ottimizzazione backtestati).

La parte centrale del grafico misura il rendimento giornaliero del Warren Buffett in USD.

A partire da questo portafoglio pigro non effettueremo più il confronto tra uno pseudo-rendimento originato da un white noise e i rendimenti di un Lazy portfolio.

Le differenze tra questi due tipi di serie storiche e tra le loro distribuzioni statistiche dovrebbero essere chiare: la visualizzazione di altri grafici non aggiungerebbe ulteriori informazioni.

Non effettueremo neppure l’analisi particolareggiata dei drawdown, visibili nella parte bassa del grafico precedente: ormai, dovrebbe essere semplice capire le differenze tra le equity line e i drawdown di un portafoglio in USD, in USD→EUR o in EUR.

Vediamo il grafico relativo al periodo 2000-2020:

Questo è invece il grafico del periodo 2010-2020:

Come nel caso dei Lazy portfolios precedenti, nel decennio 2010-2020 il rischio di cambio avrebbe favorito l’investitore dell’area euro.

Negli stessi periodi, il tasso di cambio USD/EUR è ovviamente lo stesso per tutti i portafogli e, da qui in avanti, non ripeteremo le osservazioni già condivise in questi primi quattro Lazy portfolios, ai quali rimanderemo per ogni ulteriore approfondimento.

Performance del Warren Buffett

Nelle tabelle seguenti vengono riportati tutti i risultati dei backtest.

I pesi ottimali più recenti del Warren Buffett e di tutti gli altri Lazy portfolios possono essere consultati al seguente link (per avere accesso è necessario sottoscrivere un abbonamento PRO): Lazy portfolios modello.

Vai agli altri Lazy portfolios (link in basso) o all'articolo principale sui Lazy portfolios:

13.3.1 World Bond

13.3.2 World Stocks

13.3.3 Two funds portfolios

13.3.4 Warren Buffett

13.3.5 Simple Path to Wealth

13.3.6 Couch Potato

13.3.7 Three Funds Bogleheads

13.3.8 Second Grader's Starter

13.3.9 Talmud

13.3.10 Margaritaville

13.3.11 Andrew Tobias

13.3.12 Gyroscopic Investing Desert

13.3.13 Permanent

13.3.14 Core Four

13.3.15 Bogleheads Four Funds

13.3.16 No Brainer

13.3.17 Larry

13.3.18 Golden Butterfly

13.3.19 All Weather

13.3.20 Ivy

13.3.21 Dynamic 60/40 Income

13.3.22 Dynamic 40/60 Income

13.3.23 Five Asset

13.3.24 David Swensen Lazy Portfolio

13.3.25 Coffee House

13.3.26 Rob Arnott

13.3.27 Ultimate Buy and Hold Strategy

13.3.28 Ultimate Buy & Hold

13.3.29 Dedalo Three

13.3.30 Dedalo Four

13.3.31 Dedalo Eleven