Lazy Portfolios modello: domande frequenti (FAQ)

«The wise man doesn't give the right answers, he poses the right questions».

Claude Lévi-Strauss

Cosa significa Lazy Portfolio?

Lazy Portfolio significa portafoglio pigro.

Cosa sono i Lazy Portfolios?

I Lazy Portfolios hanno lo scopo di replicare un mix di indici attraverso gli ETF, mirando al raggiungimento della massima efficienza grazie al contenimento dei costi.

Perché i Lazy Portfolios sono composti soltanto da ETF?

Perché la filosofia di investimento dei Lazy Portfolios prevede l'utilizzo di strumenti finanziari a basso costo. Gli ETF hanno un costo di circa 10 volte inferiore a quello dei fondi a gestione attiva.

La gestione attiva ha lo scopo di battere il benchmark di riferimento. se riesco a selezionare i fondi attivi giusti, non dovrei ottenere delle performance migliori di quelle degli ETF?

In teoria sì, in pratica selezionare i fondi attivi giusti è quasi impossibile. Non tanto perché i gestori dei fondi attivi siano incapaci: anzi, tra di loro ci sono dei veri e propri esperti di statistica, finanza, economia e così via.

Il vero problema dei fondi a gestione attiva sono i costi: essendo molto elevati, soltanto una piccola percentuale di fondi a gestione attiva riesce a far meglio del mercato nel lungo termine. Inoltre, cambiando la finestra temporale di riferimento, i fondi migliori non sono più gli stessi: ecco quindi che riuscire a scegliere – oggi – quei pochi che avranno successo nei prossimi 10-20 anni è molto improbabile.

Scegliere i fondi a gestione attiva sulla base dei risultati conseguiti in passato non aiuta: non a caso, il primo e più importante disclaimer che circola nel mondo finanziario è che "I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri".

Che cosa si intende per Lazy Portfolio modello?

I Lazy portfolios modello hanno lo scopo di migliorare le performance dei Lazy portfolios standard: i Lazy portfolios standard sono quelli che vengono ribilanciati in modo da riportare il peso di ciascun ETF al suo valore iniziale.

Nei Lazy portfolios modello, invece, i pesi vengono modificati in seguito a un processo di ottimizzazione effettuato periodicamente.

Quando vengono aggiornati i pesi dei Lazy Portfolio modello?

I pesi dei Lazy portfolios modello vengono aggiornati su base mensile. Tuttavia, un investitore dovrebbe ribilanciare il proprio Lazy portfolio annualmente. Farlo più di frequente è troppo costoso: ogni volta che si ribilancia un portafoglio si devono pagare le commissioni di transazione e le imposte sul capital gain.

Perché vengono forniti aggiornamenti mensili?

Perché – se l'opzione è disponibile – è bene che un investitore utilizzi i pesi derivanti dall'ottimizzazione più recente.

I Lazy portfolios modello sono in USD?

No. Sono stati studiati anche i Lazy portfolios in USD, ma i Lazy portfolios modello sono pensati per un investitore dell'area euro ed hanno lo scopo di annullare o mitigare il rischio di cambio.

Quale Lazy portfolio modello dovrei scegliere?

Non esiste il Lazy portfolio migliore o peggiore in assoluto. Ogni investitore deve scegliere il Lazy portfolio a lui più adatto. 

I fattori in base ai quali scegliere sono:

• Percentuale del patrimonio finanziario rappresentata dall'investimento
• Obiettivo dell'investimento
• Orizzonte temporale d'investimento (anche se, in generale, dovrebbe essere di lungo termine)
• Propensione al rischio
• Preferenze soggettive

I Lazy portfolios modello saranno disponibili a tutti gli utenti di Dedalo Invest?

No, soltanto agli utenti PRO.

Esiste una procedura da seguire per facilitare la scelta del Lazy portfolio?

Nell'articolo sui Lazy portfolios di prossima uscita (la pubblicazione avverrà in concomitanza con la fornitura dei Lazy portfolios modello), un capitolo è dedicato alla scelta del Lazy portfolio più adatto all'investitore.

In ogni caso, si tratta di una possibile modalità di scelta. Un investitore potrebbe adottare altri criteri.

I Lazy portfolios sono adatti a tutti o soltanto a investitori esperti?

La filosofia di investimento dei Lazy portfolio è elementare: semplicità (ribilanciamenti annuali), basso costo (utilizzo di ETF) e diversificazione (sia interna a ciascun ETF che determinata dall'utilizzo di più ETF).

Chiunque è in grado di capirla ma, nonostante questo, prima di utilizzare i Lazy portfolios si dovrebbero assimilare alcuni concetti chiave degli investimenti: oltre a quelli elencati poco sopra (obiettivo, orizzonte temporale, ecc.), è bene che si conoscano i principi di funzionamento dei mercati finanziari e degli ETF. 

Come vengono ottimizzati i pesi dei Lazy portfolios?

Abbiamo utilizzato 11 modelli di ottimizzazione, appartenenti a 3 tipologie:

• Dinamici vincolati: i pesi di ciascun ETF sono liberi di oscillare del ± 5% rispetto a quelli standard.
• Dinamici non vincolati: non ci sono vincoli sui pesi degli ETF.
• Statici: modello standard (classico ribilanciamento ai pesi iniziali) e 1/N (pesi equidistribuiti: a volte questi due modelli possono coincidere).

Di ogni tipologia di modelli, verranno spiegati i vantaggi e gli svantaggi in modo che la scelta possa essere effettuata consapevolmente.

I Lazy portfolios sono rischiosi?

Sì, i Lazy portfolios sono rischiosi. Il livello di rischiosità dipende dall'asset allocation di ciascuno di essi.

Per questo motivo, è essenziale che l'orizzonte temporale di investimento sia il più lungo possibile.

Posso costruire un PAC su un Lazy portfolio?

Sì, certo. Il Piano di Accumulo del Capitale (PAC) permette di diminuire la rischiosità dell'investimento. Rispetto a un investimento in un'unica soluzione (PIC), un PAC avrà anche un rendimento atteso inferiore.

In caso di PAC, la scelta del Lazy portfolio deve essere effettuata anche in funzione dalla somma investita periodicamente.

Che software è stato utilizzato per la realizzazione delle ottimizzazioni?

Abbiamo utilizzato R, che è contemporaneamente un linguaggio di programmazione e un ambiente di sviluppo.

R è open-source ed è uno degli strumenti più potenti che esistono per l'analisi e la visualizzazione di dati.

In futuro, verranno aggiunti altri Lazy portfolios?

Se c'è molta richiesta, è possibile aggiungere uno o più Lazy portfolios.