13.3.18 Golden Butterfly Lazy portfolio
08Dic2023
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- Lazy portfolios 8156 hits
- Prima pubblicazione: 05 Aprile 2022
«We delight in the beauty of the butterfly, but rarely admit the changes it has gone through to achieve that beauty».
Maya Angelou
Il Golden Butterfly Lazy portfolio è composto da 5 ETF.
Il 40% è costituito da azionario, il 40% da obbligazionario e il 20% da oro: è un portafoglio rischioso.
Nella versione in USD, il Golden Butterfly è composto dai seguenti ETF:
- 20% VTI: replica il mercato azionario statunitense (è un ETF di Vanguard dal TER eccezionalmente basso: 0,03%).
- 20% IJS: replica il mercato azionario statunitense Small Cap Value; include cioè delle società a bassa capitalizzazione che vengono ritenute sottovalutate (è un ETF di iShares dal TER pari allo 0,18%).
- 20% TLT: replica il mercato obbligazionario statunitense di lungo termine (oltre 20 anni). È un ETF di iShares dal TER dello 0,15%.
- 20% SHY: replica il mercato obbligazionario statunitense governativo di breve termine (è un ETF di iShares dal TER dello 0,15%).
- 20% GLD: replica la performance dell’oro (Gold bullion). È un ETF di SPDR dal TER dello 0,40%.
Nella versione in EUR, abbiamo utilizzato i seguenti ETF (descrizione e caratteristiche):
| Descrizione degli ETF che compongono il Golden Butterfly | ||||
|---|---|---|---|---|
| Ticker | ISIN | Nome | Società emittente | Descrizione |
| CSEMU | IE00B53QG562 | iShares Core MSCI EMU UCITS ETF EUR (Acc) | iShares | Replica i titoli azionari ad alta e media capitalizzazione dei paesi dell'unione monetaria ed economica europea |
| CSEMUS | IE00B3VWMM18 | iShares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF (Acc) | iShares | Replica i titoli azionari a bassa capitalizzazione dei paesi dell'unione monetaria ed economica europea |
| EM13 | LU1650487413 | Lyxor Euro Government Bond 1-3Y (DR) UCITS ETF - Acc | Lyxor | Replica i titoli di stato con scadenza 1-3 anni denominati in euro ed emessi da membri dell'eurozona |
| X15E | LU0290357507 | Xtrackers Eurozone Government Bond 15-30 UCITS ETF 1C | DWS | Replica i titoli di stato con scadenza 15-30 anni denominati in euro ed emessi dai governi della zona euro |
| XAD1 | DE000A1EK0G3 | Xtrackers Physical Gold EUR Hedged ETC | DWS | Replica un'esposizione all'oro, con una copertura valutaria in euro, senza richiederne il possesso fisico |
| Caratteristiche degli ETF che compongono il Golden Butterfly | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Ticker | TER | Replica | Hedging | PRO | CONTRO |
| CSEMU | 0.12% | Fisica (Replica totale) | No | Ampia diversificazione | Niente di rilevante |
| CSEMUS | 0.58% | Fisica (Campionamento ottimizzato) | No | Ampia diversificazione | TER alto |
| EM13 | 0.17% | Fisica (Replica totale) | No | Ampia diversificazione | Niente di rilevante |
| X15E | 0.15% | Fisica (Campionamento) | No | Ampia diversificazione | Niente di rilevante |
| XAD1 | 0.59% | Fisica (Replica fisica) | Sì | Assenza di rischio di cambio | TER alto |
Asset allocation del Golden Butterfly Lazy portfolio
L’autore di questo Lazy portfolio è Tyler, l'idatore del sito portfoliocharts.com. La sua filosofia è simile a quella del Permanent portfolio di Harry Browne: investire in asset volatili ma non correlati, che permettano di fronteggiare ogni condizione di mercato con un rischio limitato.
Il portafoglio pigro Golden Butterfly è controintuitivo e 4 dei 5 asset che lo compongono vengono spesso evitati dagli investitori: l’oro non piace a molti perché non performa molto bene nel lungo periodo; le obbligazioni a lungo termine sono ritenute molto pericolose a causa della loro forte sensibilità agli aumenti dei tassi; le azioni di società a bassa capitalizzazione sono considerate troppo volatili; le obbligazioni a breve termine, infine, hanno rendimenti infimi e molti credono che scegliere di acquistarle sia un grave errore.
Tuttavia, continua l’autore, quando questi 4 asset vengono utilizzati tutti insieme con l’aggiunta dell’azionario Large Cap, il Golden Butterfly permette di ottenere delle performance di grande rilievo.
Gli ETF utilizzati nei backtest dei portafogli in EUR potrebbero essere sostituiti da quelli elencati nelle due tabelle seguenti (descrizione e caratteristiche degli ETF). Alcuni ETF che replicano lo stesso indice (o un indice simile) potrebbero essere stati esclusi.
| Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: CSEMU | ||||
|---|---|---|---|---|
| La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva | ||||
| Ticker | ISIN | Nome | Società emittente | Descrizione |
| EUEUA | LU1600334798 | UBS ETF (LU) MSCI Europe UCITS ETF (hedged to EUR) A-acc | UBS | Replica i principali titoli azionari di 15 paesi europei industrializzati |
| SMEA | IE00B4K48X80 | iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) | iShares | Replica i principali titoli azionari dei più importanti paesi europei industrializzati |
| VWCG | IE00BK5BQX27 | Vanguard FTSE Developed Europe UCITS ETF (EUR) Acc | Vanguard | Replica i principali titoli azionari dei più importanti paesi europei industrializzati |
| Ticker | TER | Replica | Hedging | PRO | CONTRO |
|---|---|---|---|---|---|
| EUEUA | 0.30% | Fisica (Replica totale) | Sì | - Buona diversificazione - Assenza di rischio di cambio |
Niente di rilevante |
| SMEA | 0.12% | Fisica (Campionamento ottimizzato) | No | Buona diversificazione | Rischio di cambio: una buona parte del fondo investe in paesi come il Regno Unito e la Svizzera, che hanno valute diverse dall'euro |
| VWCG | 0.11% | Fisica (Replica totale) | No | Buona diversificazione | Rischio di cambio: una buona parte del fondo investe in paesi come il Regno Unito e la Svizzera, che hanno valute diverse dall'euro |
| Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: CSEMUS | ||||
|---|---|---|---|---|
| La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva | ||||
| Ticker | ISIN | Nome | Società emittente | Descrizione |
| IUSN | IE00BF4RFH31 | iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF | iShares | Replica le società di piccole dimensioni dei mercati azionari sviluppati di tutto il mondo |
| XXSC | LU0322253906 | Xtrackers MSCI Europe Small Cap UCITS ETF 1C | DWS | Replica i titoli azionari a bassa capitalizzazione dei paesi europei sviluppati |
| Ticker | TER | Replica | Hedging | PRO | CONTRO |
|---|---|---|---|---|---|
| IUSN | 0.35% | Fisica (Campionamento ottimizzato) | No | Ampia diversificazione | Rischio di cambio |
| XXSC | 0.30% | Fisica (Campionamento ottimizzato) | No | TER basso (relativamente agli ETF che replicano società a bassa capitalizzazione) | Rischio di cambio: una buona parte del fondo investe in paesi come il Regno Unito e la Svizzera, che hanno valute diverse dall'euro |
| Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: X15E | ||||
|---|---|---|---|---|
| La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva | ||||
| Ticker | ISIN | Nome | Società emittente | Descrizione |
| MTH | LU1686832194 | Lyxor Euro Government Bond 25+Y (DR) UCITS ETF - Acc | Lyxor | Replica i titoli di stato denominati in euro con scadenza superiore a 25 anni emessi dai paesi membri dell'EMU (Investment Grade) |
| Ticker | TER | Replica | Hedging | PRO | CONTRO |
|---|---|---|---|---|---|
| MTH | 0.10% | Fisica (Replica totale) | No | - TER basso - Assenza di rischio di cambio |
Niente di rilevante |
| Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: EM13 | ||||
|---|---|---|---|---|
| La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva | ||||
| Ticker | ISIN | Nome | Società emittente | Descrizione |
| 2B7S | IE00BDFK1573 | iShares USD Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF EUR Hedged (Acc) | iShares | Replica obbligazioni governative denominate in dollari statunitensi emessi dal tesoro americano con scadenza compresa tra 1 e 3 anni |
| Ticker | TER | Replica | Hedging | PRO | CONTRO |
|---|---|---|---|---|---|
| 2B7S | 0.10% | Fisica (Campionamento) | Sì | TER basso | Niente di rilevante |
| Gli ETF seguenti sono possibili alternative dell'ETF: XAD1 | ||||
|---|---|---|---|---|
| La lista è orientativa e non pretende di essere esaustiva | ||||
| Ticker | ISIN | Nome | Società emittente | Descrizione |
| EGLN | IE00B4ND3602 | iShares Physical Gold ETC (EUR) | iShares | Replica il prezzo a pronti dell'oro in dollari statunitensi |
| Ticker | TER | Replica | Hedging | PRO | CONTRO |
|---|---|---|---|---|---|
| EGLN | 0.15% | Fisica (metallo fisico) | No | TER basso | Rischio di cambio |
Vediamo la correlazione lineare tra i rendimenti degli ETF che compongono il Golden Butterfly Lazy portfolio, sia in USD che in EUR e per tutte e 3 le durate analizzate:
La matrice di correlazione dimostra un’ottima diversificazione tra i 5 ETF che compongono il Golden Butterfly Lazy portfolio. Sono ben distinguibili 3 clusters e, nel portafoglio in EUR della durata più lunga, addirittura 4.
I clusters invariabili sono quelli composti dai 2 ETF azionari e dall’oro. I 2 ETF obbligazionari, invece, costituiscono un gruppo a sé stante in tutti i portafogli con l’eccezione di quello in EUR nel periodo 1985-2020.
Equity lines, rendimenti e drawdown
Come per i Lazy portfolios precedenti, mostreremo:
- Le equity lines ottenute dalle nostre analisi nei periodi 1985-2020, 2000-2020 e 2010-2020.
- I grafici dei rendimenti giornalieri.
- I grafici dei drawdown.
Partiamo dal grafico che copre il periodo 1985-2020:
La parte superiore del grafico rappresenta l’equity line del Golden Butterfly in USD, USD→EUR e EUR (medie degli 11 modelli di ottimizzazione backtestati).
La parte centrale del grafico misura il rendimento giornaliero del Golden Butterfly in USD.
Rimandiamo ai capitoli 13.3.1, 13.3.2 e 13.3.3 per maggiori dettagli sui drawdown e sulla loro importanza, sulla tipologia di rendimenti di un Lazy portfolio e sulla loro distribuzione di probabilità.
Vediamo il grafico relativo al periodo 2000-2020:
Questo è il grafico del periodo 2010-2020:
Performance del Golden Butterfly
| Golden Butterfly: Modelli dinamici vincolati e modello statico standard | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Performance delle 12 misure statistiche calcolate sulla base di ciascun modello di ottimizzazione | ||||||
| Misura statistica | Modello Statico | Modelli dinamici vincolati | ||||
| Standard | Boudt SD ROI | Boudt SD Random | Boudt CVaR ROI | TCOV ROB | Naif | |
| USD 1985-2020 | ||||||
| Return | 8.01% | 7.73% | 7.64% | 7.87% | 7.87% | 7.51% |
| Standard Deviation | 7.67% | 6.78% | 6.83% | 7.28% | 6.88% | 6.73% |
| Sharpe Ratio | 1.0439 | 1.1389 | 1.1189 | 1.0810 | 1.1437 | 1.1168 |
| Cumulative Return | 1,486.65% | 1,344.37% | 1,303.02% | 1,417.08% | 1,417.21% | 1,244.89% |
| Worst Drawdown | 18.63% | 16.62% | 16.64% | 19.05% | 18.59% | 17.62% |
| Average Drawdown | 1.11% | 1.01% | 1.02% | 1.07% | 0.97% | 1.00% |
| Average Length | 16.7800 | 17.0946 | 17.0280 | 17.3640 | 16.2720 | 16.8869 |
| Average Recovery | 8.8684 | 8.6962 | 8.8080 | 9.0266 | 8.6360 | 8.9127 |
| Hurst Index | 0.3110 | 0.3022 | 0.3039 | 0.3226 | 0.3446 | 0.3163 |
| VaR | −0.75% | −0.66% | −0.67% | −0.71% | −0.63% | −0.66% |
| CVaR | −1.45% | −1.19% | −1.23% | −1.40% | −1.20% | −1.26% |
| Sortino Ratio | 1.5111 | 1.6548 | 1.6228 | 1.5619 | 1.6537 | 1.6144 |
| USD 2000-2020 | ||||||
| Return | 7.68% | 7.35% | 7.27% | 7.71% | 7.38% | 7.37% |
| Standard Deviation | 8.43% | 7.00% | 7.09% | 7.51% | 7.03% | 7.00% |
| Sharpe Ratio | 0.9113 | 1.0506 | 1.0258 | 1.0266 | 1.0490 | 1.0534 |
| Cumulative Return | 356.21% | 328.33% | 322.25% | 359.06% | 330.43% | 330.32% |
| Worst Drawdown | 19.91% | 14.67% | 15.12% | 14.96% | 14.67% | 14.67% |
| Average Drawdown | 1.23% | 0.98% | 1.02% | 1.08% | 0.99% | 0.98% |
| Average Length | 16.6962 | 15.3817 | 16.0855 | 15.9412 | 15.7484 | 15.6720 |
| Average Recovery | 9.4915 | 8.5521 | 8.8257 | 8.8922 | 8.8065 | 8.6495 |
| Hurst Index | 0.3121 | 0.3145 | 0.3130 | 0.3081 | 0.3139 | 0.3144 |
| VaR | −0.83% | −0.69% | −0.70% | −0.75% | −0.70% | −0.70% |
| CVaR | −1.52% | −1.23% | −1.25% | −1.29% | −1.23% | −1.23% |
| Sortino Ratio | 1.3151 | 1.5085 | 1.4735 | 1.4743 | 1.5051 | 1.5114 |
| USD 2010-2020 | ||||||
| Return | 7.76% | 7.41% | 7.32% | 7.45% | 7.36% | 7.46% |
| Standard Deviation | 7.35% | 6.27% | 6.32% | 6.87% | 6.27% | 6.21% |
| Sharpe Ratio | 1.0563 | 1.1816 | 1.1580 | 1.0853 | 1.1742 | 1.2003 |
| Cumulative Return | 115.46% | 108.37% | 106.60% | 109.15% | 107.38% | 109.28% |
| Worst Drawdown | 16.68% | 13.21% | 13.35% | 13.49% | 13.09% | 13.09% |
| Average Drawdown | 1.10% | 0.96% | 0.96% | 1.07% | 0.95% | 0.93% |
| Average Length | 16.6897 | 16.9366 | 16.8531 | 16.9231 | 17.0638 | 16.5379 |
| Average Recovery | 8.5862 | 9.0141 | 9.1119 | 9.0979 | 9.1631 | 8.7517 |
| Hurst Index | 0.3576 | 0.3510 | 0.3501 | 0.3439 | 0.3488 | 0.3500 |
| VaR | −0.73% | −0.64% | −0.65% | −0.71% | −0.64% | −0.64% |
| CVaR | −1.73% | −1.51% | −1.50% | −1.53% | −1.50% | −1.50% |
| Sortino Ratio | 1.4808 | 1.6451 | 1.6159 | 1.5196 | 1.6352 | 1.6698 |
| USD → EUR 1985-2020 | ||||||
| Return | 7.03% | 6.53% | 6.57% | 7.29% | 6.91% | 6.65% |
| Standard Deviation | 12.95% | 12.32% | 12.37% | 12.86% | 12.32% | 12.30% |
| Sharpe Ratio | 0.5428 | 0.5303 | 0.5312 | 0.5667 | 0.5605 | 0.5405 |
| Cumulative Return | 1,044.68% | 869.08% | 880.69% | 1,147.88% | 998.01% | 906.62% |
| Worst Drawdown | 38.30% | 38.05% | 37.98% | 39.39% | 37.86% | 37.91% |
| Average Drawdown | 2.55% | 2.42% | 2.35% | 2.52% | 2.39% | 2.42% |
| Average Length | 38.3755 | 38.9115 | 40.1507 | 37.3574 | 37.0717 | 38.3581 |
| Average Recovery | 20.3231 | 21.8938 | 23.9909 | 20.8894 | 20.8734 | 20.8341 |
| Hurst Index | 0.2886 | 0.3000 | 0.2999 | 0.2979 | 0.3061 | 0.3002 |
| VaR | −1.27% | −1.20% | −1.21% | −1.27% | −1.19% | −1.20% |
| CVaR | −1.92% | −1.84% | −1.84% | −1.95% | −1.88% | −1.83% |
| Sortino Ratio | 0.8530 | 0.8332 | 0.8348 | 0.8842 | 0.8757 | 0.8479 |
| USD → EUR 2000-2020 | ||||||
| Return | 6.18% | 6.20% | 6.21% | 6.49% | 6.29% | 6.15% |
| Standard Deviation | 11.18% | 10.39% | 10.48% | 11.13% | 10.38% | 10.35% |
| Sharpe Ratio | 0.5532 | 0.5973 | 0.5923 | 0.5832 | 0.6059 | 0.5943 |
| Cumulative Return | 242.39% | 243.74% | 243.84% | 263.14% | 249.50% | 240.17% |
| Worst Drawdown | 29.00% | 25.68% | 26.32% | 28.20% | 25.60% | 25.50% |
| Average Drawdown | 1.69% | 1.76% | 1.74% | 1.99% | 1.87% | 1.91% |
| Average Length | 35.3451 | 35.8714 | 35.6525 | 37.5000 | 36.3696 | 35.3169 |
| Average Recovery | 19.9789 | 23.0571 | 22.9787 | 21.4776 | 24.2464 | 19.3099 |
| Hurst Index | 0.2788 | 0.2769 | 0.2793 | 0.2791 | 0.2786 | 0.2779 |
| VaR | −1.14% | −1.05% | −1.06% | −1.13% | −1.05% | −1.05% |
| CVaR | −1.77% | −1.59% | −1.61% | −1.71% | −1.60% | −1.59% |
| Sortino Ratio | 0.8431 | 0.9042 | 0.8976 | 0.8849 | 0.9156 | 0.8992 |
| USD → EUR 2010-2020 | ||||||
| Return | 8.51% | 8.53% | 8.47% | 8.81% | 8.18% | 8.18% |
| Standard Deviation | 9.62% | 9.04% | 9.06% | 9.64% | 9.00% | 8.91% |
| Sharpe Ratio | 0.8852 | 0.9432 | 0.9352 | 0.9134 | 0.9083 | 0.9172 |
| Cumulative Return | 131.32% | 131.67% | 130.43% | 137.81% | 124.08% | 124.09% |
| Worst Drawdown | 17.64% | 14.45% | 14.50% | 14.43% | 14.45% | 14.45% |
| Average Drawdown | 1.43% | 1.35% | 1.37% | 1.54% | 1.34% | 1.29% |
| Average Length | 23.1308 | 22.6789 | 23.1215 | 22.9259 | 23.5238 | 23.2736 |
| Average Recovery | 12.5421 | 13.0092 | 13.3458 | 11.9444 | 12.4857 | 13.0943 |
| Hurst Index | 0.3141 | 0.3191 | 0.3182 | 0.3097 | 0.3192 | 0.3207 |
| VaR | −0.97% | −0.90% | −0.90% | −0.97% | −0.90% | −0.89% |
| CVaR | −1.73% | −1.50% | −1.51% | −1.58% | −1.51% | −1.50% |
| Sortino Ratio | 1.2876 | 1.3798 | 1.3676 | 1.3324 | 1.3267 | 1.3405 |
| EUR 1985-2020 | ||||||
| Return | 6.64% | 6.50% | 6.41% | 6.43% | 6.70% | 6.48% |
| Standard Deviation | 6.14% | 5.28% | 5.26% | 5.77% | 5.29% | 5.22% |
| Sharpe Ratio | 1.0818 | 1.2325 | 1.2177 | 1.1153 | 1.2664 | 1.2424 |
| Cumulative Return | 903.90% | 859.01% | 827.90% | 835.73% | 923.32% | 852.20% |
| Worst Drawdown | 21.00% | 17.65% | 17.16% | 19.18% | 17.63% | 17.65% |
| Average Drawdown | 0.97% | 0.91% | 0.85% | 0.94% | 0.92% | 0.89% |
| Average Length | 20.9925 | 21.7848 | 20.2689 | 21.7827 | 21.9153 | 21.4238 |
| Average Recovery | 11.3065 | 11.7087 | 10.7311 | 11.8953 | 11.7302 | 11.5116 |
| Hurst Index | 0.3484 | 0.3482 | 0.3496 | 0.3418 | 0.3410 | 0.3432 |
| VaR | −0.59% | −0.51% | −0.50% | −0.56% | −0.52% | −0.51% |
| CVaR | −1.33% | −1.22% | −1.18% | −1.27% | −1.22% | −1.20% |
| Sortino Ratio | 1.5267 | 1.7253 | 1.7114 | 1.5684 | 1.7744 | 1.7412 |
| EUR 2000-2020 | ||||||
| Return | 5.83% | 5.81% | 5.66% | 6.26% | 5.80% | 5.72% |
| Standard Deviation | 7.36% | 6.20% | 6.30% | 6.89% | 6.16% | 6.14% |
| Sharpe Ratio | 0.7923 | 0.9376 | 0.8975 | 0.9086 | 0.9415 | 0.9305 |
| Cumulative Return | 219.75% | 218.61% | 209.12% | 247.56% | 217.65% | 212.85% |
| Worst Drawdown | 21.29% | 17.49% | 17.19% | 17.02% | 17.49% | 17.29% |
| Average Drawdown | 1.22% | 1.06% | 1.04% | 1.11% | 1.06% | 1.01% |
| Average Length | 22.6372 | 21.4711 | 20.7597 | 21.1135 | 20.7759 | 21.1667 |
| Average Recovery | 11.0977 | 12.3111 | 10.7039 | 11.9301 | 11.2198 | 12.0439 |
| Hurst Index | 0.3531 | 0.3488 | 0.3537 | 0.3451 | 0.3492 | 0.3495 |
| VaR | −0.74% | −0.63% | −0.63% | −0.70% | −0.62% | −0.62% |
| CVaR | −1.71% | −1.47% | −1.49% | −1.56% | −1.47% | −1.46% |
| Sortino Ratio | 1.1230 | 1.3155 | 1.2631 | 1.2800 | 1.3209 | 1.3062 |
| EUR 2010-2020 | ||||||
| Return | 5.84% | 5.43% | 5.70% | 5.70% | 5.41% | 5.41% |
| Standard Deviation | 7.89% | 6.69% | 6.84% | 7.30% | 6.63% | 6.63% |
| Sharpe Ratio | 0.7400 | 0.8114 | 0.8332 | 0.7801 | 0.8165 | 0.8164 |
| Cumulative Return | 79.03% | 72.11% | 76.70% | 76.63% | 71.81% | 71.82% |
| Worst Drawdown | 19.56% | 16.29% | 16.72% | 16.57% | 16.15% | 16.15% |
| Average Drawdown | 1.28% | 1.22% | 1.17% | 1.29% | 1.21% | 1.21% |
| Average Length | 21.8304 | 23.3524 | 21.6372 | 22.4954 | 23.3429 | 23.3429 |
| Average Recovery | 10.3571 | 11.0095 | 10.0354 | 10.6514 | 11.0000 | 11.0000 |
| Hurst Index | 0.3775 | 0.3746 | 0.3782 | 0.3704 | 0.3727 | 0.3726 |
| VaR | −0.80% | −0.68% | −0.69% | −0.75% | −0.68% | −0.68% |
| CVaR | −2.08% | −1.82% | −1.84% | −1.88% | −1.79% | −1.79% |
| Sortino Ratio | 1.0481 | 1.1366 | 1.1687 | 1.1011 | 1.1442 | 1.1441 |
| Golden Butterfly: Modelli dinamici non vincolati e modello statico 1/N | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Performance delle 12 misure statistiche calcolate sulla base di ciascun modello di ottimizzazione | |||||
| Misura statistica | Modello Statico | Modelli dinamici non vincolati | |||
| 1/N | Boudt SD No-box | HRP | Boudt Random MVP | Boudt Random HS | |
| USD 1985-2020 | |||||
| Return | 8.01% | 5.96% | 4.68% | 5.43% | 6.02% |
| Standard Deviation | 7.67% | 5.31% | 4.76% | 5.07% | 7.12% |
| Sharpe Ratio | 1.0439 | 1.1214 | 0.9845 | 1.0706 | 0.8459 |
| Cumulative Return | 1,486.65% | 697.30% | 416.33% | 567.17% | 714.27% |
| Worst Drawdown | 18.63% | 16.64% | 16.89% | 14.21% | 23.93% |
| Average Drawdown | 1.11% | 0.69% | 0.60% | 0.74% | 1.06% |
| Average Length | 16.7800 | 16.0385 | 18.6674 | 19.5810 | 22.1927 |
| Average Recovery | 8.8684 | 8.6115 | 10.1013 | 10.5370 | 12.0599 |
| Hurst Index | 0.3110 | 0.3214 | 0.3415 | 0.3215 | 0.3135 |
| VaR | −0.75% | −0.48% | −0.40% | −0.43% | −0.65% |
| CVaR | −1.45% | −0.78% | −0.40% | −0.50% | −1.05% |
| Sortino Ratio | 1.5111 | 1.6434 | 1.4736 | 1.5955 | 1.2458 |
| USD 2000-2020 | |||||
| Return | 7.68% | 3.91% | 2.66% | 3.78% | 5.45% |
| Standard Deviation | 8.43% | 3.35% | 2.70% | 3.32% | 6.05% |
| Sharpe Ratio | 0.9113 | 1.1666 | 0.9849 | 1.1364 | 0.9012 |
| Cumulative Return | 356.21% | 119.45% | 71.21% | 114.00% | 196.98% |
| Worst Drawdown | 19.91% | 8.50% | 8.26% | 8.87% | 14.65% |
| Average Drawdown | 1.23% | 0.40% | 0.29% | 0.44% | 0.79% |
| Average Length | 16.6962 | 13.7787 | 15.2673 | 16.7301 | 16.2609 |
| Average Recovery | 9.4915 | 8.1236 | 7.6541 | 9.3668 | 9.5184 |
| Hurst Index | 0.3121 | 0.3054 | 0.3313 | 0.2994 | 0.3098 |
| VaR | −0.83% | −0.31% | −0.22% | −0.31% | −0.56% |
| CVaR | −1.52% | −0.53% | −0.22% | −0.54% | −0.91% |
| Sortino Ratio | 1.3151 | 1.6911 | 1.4538 | 1.6511 | 1.3210 |
| USD 2010-2020 | |||||
| Return | 7.76% | 3.58% | 1.29% | 3.26% | 5.45% |
| Standard Deviation | 7.35% | 3.36% | 0.95% | 2.38% | 6.35% |
| Sharpe Ratio | 1.0563 | 1.0680 | 1.3568 | 1.3675 | 0.8584 |
| Cumulative Return | 115.46% | 43.55% | 14.03% | 38.98% | 72.47% |
| Worst Drawdown | 16.68% | 7.24% | 1.10% | 4.00% | 12.63% |
| Average Drawdown | 1.10% | 0.44% | 0.14% | 0.32% | 0.87% |
| Average Length | 16.6897 | 16.0667 | 17.3121 | 15.3974 | 17.6739 |
| Average Recovery | 8.5862 | 10.4533 | 8.5674 | 8.3269 | 11.1232 |
| Hurst Index | 0.3576 | 0.3692 | 0.3606 | 0.3522 | 0.3219 |
| VaR | −0.73% | −0.34% | −0.08% | −0.24% | −0.65% |
| CVaR | −1.73% | −0.95% | −0.08% | −0.49% | −1.21% |
| Sortino Ratio | 1.4808 | 1.4601 | 2.1335 | 1.9523 | 1.2133 |
| USD → EUR 1985-2020 | |||||
| Return | 7.03% | 5.23% | 5.94% | 4.60% | 7.22% |
| Standard Deviation | 12.95% | 11.89% | 12.06% | 11.95% | 15.37% |
| Sharpe Ratio | 0.5428 | 0.4402 | 0.4924 | 0.3849 | 0.4700 |
| Cumulative Return | 1,044.68% | 523.56% | 692.76% | 402.25% | 1,121.44% |
| Worst Drawdown | 38.30% | 36.32% | 37.38% | 39.97% | 43.22% |
| Average Drawdown | 2.55% | 2.62% | 2.89% | 2.70% | 3.08% |
| Average Length | 38.3755 | 50.8218 | 49.3184 | 59.5168 | 45.6166 |
| Average Recovery | 20.3231 | 28.4138 | 25.3464 | 30.8523 | 26.6632 |
| Hurst Index | 0.2886 | 0.3058 | 0.3009 | 0.2871 | 0.3401 |
| VaR | −1.27% | −1.14% | −1.16% | −1.14% | −1.48% |
| CVaR | −1.92% | −1.70% | −1.77% | −1.64% | −2.94% |
| Sortino Ratio | 0.8530 | 0.7094 | 0.7834 | 0.6338 | 0.7553 |
| USD → EUR 2000-2020 | |||||
| Return | 6.18% | 5.38% | 5.68% | 4.85% | 8.29% |
| Standard Deviation | 11.18% | 9.96% | 10.16% | 9.84% | 14.41% |
| Sharpe Ratio | 0.5532 | 0.5401 | 0.5593 | 0.4933 | 0.5751 |
| Cumulative Return | 242.39% | 193.01% | 210.75% | 164.31% | 411.86% |
| Worst Drawdown | 29.00% | 25.00% | 24.09% | 26.13% | 38.48% |
| Average Drawdown | 1.69% | 2.09% | 2.07% | 2.16% | 2.70% |
| Average Length | 35.3451 | 47.1869 | 37.8947 | 51.6429 | 32.4581 |
| Average Recovery | 19.9789 | 23.9439 | 19.7970 | 25.0306 | 19.5806 |
| Hurst Index | 0.2788 | 0.2773 | 0.2692 | 0.2743 | 0.3025 |
| VaR | −1.14% | −0.99% | −1.02% | −0.98% | −1.43% |
| CVaR | −1.77% | −1.45% | −1.52% | −1.42% | −2.15% |
| Sortino Ratio | 0.8431 | 0.8328 | 0.8555 | 0.7670 | 0.8981 |
| USD → EUR 2010-2020 | |||||
| Return | 8.51% | 7.41% | 6.13% | 7.02% | 9.07% |
| Standard Deviation | 9.62% | 8.54% | 8.20% | 8.27% | 10.92% |
| Sharpe Ratio | 0.8852 | 0.8676 | 0.7469 | 0.8483 | 0.8310 |
| Cumulative Return | 131.32% | 108.35% | 84.10% | 100.65% | 143.93% |
| Worst Drawdown | 17.64% | 13.33% | 11.88% | 13.70% | 15.96% |
| Average Drawdown | 1.43% | 1.53% | 1.44% | 1.46% | 1.88% |
| Average Length | 23.1308 | 28.5977 | 30.0482 | 28.0000 | 24.5248 |
| Average Recovery | 12.5421 | 15.3103 | 13.8554 | 15.5506 | 11.1980 |
| Hurst Index | 0.3141 | 0.3306 | 0.3215 | 0.3353 | 0.3086 |
| VaR | −0.97% | −0.82% | −0.80% | −0.78% | −1.11% |
| CVaR | −1.73% | −1.23% | −1.22% | −1.14% | −1.74% |
| Sortino Ratio | 1.2876 | 1.2973 | 1.1218 | 1.2780 | 1.2178 |
| EUR 1985-2020 | |||||
| Return | 6.64% | 4.60% | 4.03% | 4.13% | 5.00% |
| Standard Deviation | 6.14% | 3.90% | 1.79% | 1.92% | 6.06% |
| Sharpe Ratio | 1.0818 | 1.1789 | 2.2553 | 2.1458 | 0.8250 |
| Cumulative Return | 903.90% | 402.33% | 312.92% | 326.59% | 475.19% |
| Worst Drawdown | 21.00% | 29.20% | 11.91% | 11.06% | 20.60% |
| Average Drawdown | 0.97% | 0.95% | 0.24% | 0.27% | 1.19% |
| Average Length | 20.9925 | 35.1277 | 15.4669 | 14.5434 | 34.4958 |
| Average Recovery | 11.3065 | 25.5489 | 8.1162 | 7.6604 | 22.6708 |
| Hurst Index | 0.3484 | 0.3791 | 0.3494 | 0.3528 | 0.3633 |
| VaR | −0.59% | −0.33% | −0.14% | −0.16% | −0.54% |
| CVaR | −1.33% | −0.33% | −0.14% | −0.16% | −0.75% |
| Sortino Ratio | 1.5267 | 1.5387 | 3.3472 | 3.1395 | 1.1448 |
| EUR 2000-2020 | |||||
| Return | 5.83% | 4.33% | 2.15% | 2.39% | 4.85% |
| Standard Deviation | 7.36% | 3.16% | 1.47% | 1.79% | 6.19% |
| Sharpe Ratio | 0.7923 | 1.3684 | 1.4678 | 1.3329 | 0.7840 |
| Cumulative Return | 219.75% | 138.49% | 54.72% | 62.19% | 164.27% |
| Worst Drawdown | 21.29% | 11.63% | 3.56% | 4.90% | 12.38% |
| Average Drawdown | 1.22% | 0.46% | 0.20% | 0.24% | 0.78% |
| Average Length | 22.6372 | 20.3144 | 16.7357 | 16.3204 | 21.0679 |
| Average Recovery | 11.0977 | 13.7729 | 8.2964 | 8.9120 | 12.3348 |
| Hurst Index | 0.3531 | 0.3402 | 0.3959 | 0.3799 | 0.3464 |
| VaR | −0.74% | −0.30% | −0.07% | −0.12% | −0.58% |
| CVaR | −1.71% | −0.79% | −0.07% | −0.12% | −1.25% |
| Sortino Ratio | 1.1230 | 1.8946 | 2.2136 | 1.9446 | 1.0989 |
| EUR 2010-2020 | |||||
| Return | 5.84% | 1.32% | 0.97% | 1.37% | 4.75% |
| Standard Deviation | 7.89% | 3.48% | 1.37% | 1.94% | 8.36% |
| Sharpe Ratio | 0.7400 | 0.3780 | 0.7082 | 0.7062 | 0.5690 |
| Cumulative Return | 79.03% | 14.36% | 10.38% | 14.96% | 61.10% |
| Worst Drawdown | 19.56% | 14.44% | 3.50% | 4.92% | 13.72% |
| Average Drawdown | 1.28% | 0.73% | 0.24% | 0.32% | 1.97% |
| Average Length | 21.8304 | 47.8654 | 27.8427 | 24.3168 | 36.5882 |
| Average Recovery | 10.3571 | 14.2500 | 13.3596 | 13.0792 | 21.0588 |
| Hurst Index | 0.3775 | 0.3618 | 0.3991 | 0.3828 | 0.3426 |
| VaR | −0.80% | −0.36% | −0.07% | −0.17% | −0.88% |
| CVaR | −2.08% | −1.07% | −0.07% | −0.27% | −1.79% |
| Sortino Ratio | 1.0481 | 0.5235 | 1.0560 | 0.9981 | 0.8240 |
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